《估值》 埃斯瓦斯・达莫达兰

学无止境

         

书名：估值
作者：埃斯瓦斯・达莫达兰
分类：投资 金融
ISBN：9787111423393

内容简介

金融专业人士一直面临的挑战是：许多公司难以用传统方法进行估值。

20世纪90年代互联网公司蓬勃发展之际，估值问题就难倒了很多金融专业人士。

如今，金融专业人士依然面临着这样的挑战，对于新兴市场公司、金融服务类公司等来说，如何对其股权及证券进行准确估值呢？作者在第1版的基础上对本书进行了彻底的更新，把范围拓展到所有难以估值的公司，包括技术型、人力资本型、大宗商品型和周期性公司，涵盖了公司的整个生命周期，包括初创期、成长期、成熟期、衰落期。本书为公司生命周期的各个阶段、各种类型的公司，均提供了具体的评估指引。

此外，作者对金融领域予以特别的关注，阐述了当今急剧变化的信贷市场对估值的影响。其间，他详细阐述了当前非常迫切的估值问题，如“美国政府债券是无风险的吗？”“你如何在流动性严重匮乏的市场中评估资产？”等等。

作者简介

埃斯瓦斯・达莫达兰（Aswath Damodaran）

纽约大学斯特恩商学院金融学教授，全球最受推崇的估值和财务专家。达莫达兰著有《达莫达兰之估值》《投资估值》《公司财务：理论与实践》《应用公司财务：用户手册》，新作《战略风险的担当》深入探讨了该如何看待风险和风险管理。达莫达兰曾七次获得斯特恩商学院的卓越教学奖，1994年并被《商业周刊》评为美国十大顶级商学院教授。
   

学无止境

《估值》一书，由埃斯瓦斯・达莫达兰所著，是金融学领域的经典之作，特别是在企业估值与投资评估方面影响深远。该书不仅涉及估值理论的基础知识，还深入探讨了复杂情况下的估值技巧，尤其对年轻、陷入困境和复杂业务的企业估值提出了独到见解。下面进入精彩部分的点评：

1. 现实问题的解法：
   - 书中针对金融专业人士在实际工作中遇到的挑战，提供了可行的解决方案，尤其是对于新兴市场企业和金融服务类企业的估值方法进行了详细阐释。
   - 在处理复杂业务时，作者考虑了市场动态、管理水平和宏观经济因素，提出了多维度的估值模型，帮助读者识别并解决实际问题。

2. 案例分析的丰富：
   - 书中结合了大量相关案例，使得理论知识与实际操作相结合，加深了读者对于估值技巧的理解。这些案例覆盖多个行业，包括成功和失败的教训，为读者提供了实战中的经验和启示。
   - 每个案例均配有详尽的数据分析和深入的讨论，让读者能够透彻理解每种估值方法在不同情境下的应用及效果。

3. 技术方法的创新：
   - 作者不仅总结传统的估值方法，如折现现金流（DCF）分析，还引入了一些创新的估值技术，比如对年轻企业的实物期权理论应用，以及对金融服务企业的混合估值模式探讨。
   - 在讨论复杂企业的估值时，书中特别指出了传统方法的局限性，并提供了改进后的模型，以适应复杂多变的经营环境。

4. 理论实践的结合：
   - 本书成功地将理论与实际操作相结合，既有利于学术界的研究，也便于实务界的应用。
   - 书中的理论知识深入浅出，即使是复杂的金融模型也被讲解得通俗易懂，使得非专业读者也能够获得必要的理解和技能。

5. 未来趋势的预判：
   - 在探讨估值难点时，作者提出了对未来企业估值可能面临的挑战和机遇的见解。
   - 书中强调了技术进步和全球化对企业估值的影响，提示读者需要不断更新知识体系，以适应快速变化的金融环境。

6. 全面深入的分析：
   - 除了核心的估值方法，书中还涵盖了公司治理、法律环境、税务政策等多个与估值相关的领域，使得分析更为全面深入。
   - 作者对每个话题都进行了深入剖析，确保读者能从不同角度和层次理解企业估值的复杂性。

7. 实用工具的提供：
   - 为了帮助读者更好地掌握和应用估值技术，书中提供了多种实用工具和模板，包括但不限于Excel计算表和估值检查清单。
   - 这些工具和模板旨在帮助从业者快速有效地进行日常估值工作，提高工作效率和准确性。

8. 易懂语言的风格：
   - 尽管涉及复杂的金融理论，但作者采用了简洁明了的语言风格，使得内容易于理解。
   - 书中避免了过多的专业术语，即使在必要时使用，也会附带清晰的解释和示例。

此外，考虑到估值不仅仅是一门科学，还融合了艺术的元素。《估值》一书中的内容和结构，体现了作者在金融领域的深厚造诣和实战经验。尤其在对年轻企业或处于困境中的企业进行估值时，传统的财务数据往往无法完全反映其价值，因此需要更多定性的分析和判断。在进行企业估值时，还需注意以下几点：

- 了解企业的基本面是基础，包括其业务模式、管理团队、市场地位等。
- 充分考虑外部环境因素，如宏观经济走势、行业发展趋势、政策变化等，这些都可能对企业的未来发展产生重要影响。
- 注重比较分析，通过横向和纵向对比，可以更准确地定位企业的市场价值。

综上所述，《估值》不仅在学术上提供了宝贵的洞见，在业界实践中也有着极高的指导价值。它不仅适合金融专业的学者和学生阅读，更是每位涉及估值工作的专业人士必备的参考书籍。