《巴菲特致股东的信：投资原则篇》 杰里米・米勒

学无止境

         

书名：巴菲特致股东的信：投资原则篇
作者：杰里米・米勒
分类：巴菲特 投资
ISBN：9787508687179

内容简介

从跟随价值投资大师本杰明·格雷厄姆在纽约工作，到他自己成为伯克希尔哈撒韦公司主席，这期间，沃伦·巴菲特一直管理者他的投资合伙基金——巴菲限合伙基金。在那段时间里，他创造了的巨大成就，他的合伙人尽管人数不多却在逐年增长，巴菲特每半年都会给他们写信，向他们分享自己的理财观念、投资方法以及诸多反思。这些信涵盖了一系列长期受用且相当的原则和方法，是巴菲特亲著的投资入门手册。从这些信中，我们可以领略到巴菲特严谨的思维智慧，这为我们提供了投资技巧方面的基本框架。至关重要的一点是，这些信记录了一位手中初只有一小笔资金的年轻投资者在成功过程中的思维模式——投资者可以采纳并运用这种思维形式，在自己深入市场探险的过程中获得长期成功。杰里米·米勒从不同寻常的视角揭开这些信的面纱，展现了巴菲特独树一帜的多样化投资策略，也彰显了他要实现每年至少高出市场收益率10个百分点的目标和策略。这本书中的每一章都围绕着致股东的信中的一个观点或主题展开，这让我们得以窥探到巴菲特的思想和经验——这些经验无论在牛市还是熊市都，在各种投资环境下也一样——这也是他成功的基石。

作者简介

杰里米・米勒（Jeremy C. Miller）是伯克希尔公司的长期股东，他在垂直研究所（合伙企业）从事机构销售业务，这是一家在纽约市成立的证券研究公司，其客户包括一些世界规模大的资金管理机构。每年伯克希尔股东年会前夕，他都会在奥马哈为一群客户举办晚宴。

   

学无止境

《巴菲特致股东的信：投资原则篇》由杰里米・米勒编著，揭示了传奇投资者沃伦・巴菲特的投资智慧和原则。这本书不仅对金融专业人士有着极高的吸引力，也为广大投资者提供了珍贵的知识和指导。下面将围绕该书的精彩部分进行深入分析：

1. 投资哲学：
   - 巴菲特强调对公司的基本面进行深入分析，包括公司的财务状况、管理质量和业务模型。
   - 他倡导长期投资而非短期交易，相信复合增长的力量以及时间在投资中的价值。

2. 市场行为：
   - 巴菲特认为市场的波动为投资者提供了机会，而不是威胁。他提倡在市场低迷时买入优质股票。
   - 他挑战有效市场假说，认为市场往往会出错，提供价格与价值不匹配的机会。

3. 风险管理：
   - 巴菲特强调保住本金的重要性，这是他投资原则的核心之一。
   - 他通过分散投资和确保投资标的具备安全边际来管理风险。

4. 公司治理：
   - 巴菲特看重公司管理层的诚信和能力，认为这是投资成功的关键因素之一。
   - 他倾向于投资那些拥有清晰商业模式和强大护城河的公司。

5. 估值方法：
   - 巴菲特使用内在价值的概念来评估企业价值，远超过简单的数字分析。
   - 他的估值方法侧重于公司的长期潜力而不仅仅是短期收益。

6. 投资心态：
   - 巴菲特认为投资需要耐心和纪律，避免情绪化决策。
   - 他提倡理性思考，避免市场噪音导致的错误判断。

7. 经济周期：
   - 巴菲特对经济周期的理解指导他的投资决策，他认为投资者应当利用这些周期。
   - 他强调在经济不确定性时期保持投资纪律特别重要。

8. 未来展望：
   - 巴菲特对技术和创新持开放态度，认为这可以带来新的投资机会。
   - 他同时警惕快速发展行业中可能的泡沫和过度投机。

总而言之，《巴菲特致股东的信：投资原则篇》不仅是一本关于投资技术的书籍，更是关于如何在动荡的市场环境中坚持理性和纪律的思考。此书展示了巴菲特如何以一贯的投资原则和独到的视角，穿越市场周期，实现长期稳定的回报。通过学习巴菲特的方法，投资者可以学会如何在各种经济环境中寻找并把握投资机会，从而在财务上取得更大的成功和自由。