《巴菲特的护城河（新版）》 帕特・多尔西

学无止境

         

书名：巴菲特的护城河（新版）
作者：帕特・多尔西
分类：投资 理财 金融
ISBN：9787513654876      

内容简介

◆ 多尔西资产管理公司创始人、《股市真规则》作者经典著作

◆华尔街知名评级机构晨星公司解密巴菲特的精准选股秘诀

◆复盘数千只个股估值案例，并详述估值方法与步骤，帮助投资者找到一家公司是否值得投资的确定依据

沃伦•巴菲特说，他认定可口可乐、美国捷运、吉列拥有宽阔的“护城河”，所以他长期持有它们的股票并获取超额收益。但巴菲特从未公开到底怎样寻找投资护城河？

帕特•多尔西阐述了巴菲特的“护城河”理论，并精选了大量选股实例，成为继巴菲特后能够系统运用该理论的全球第二人。在本书中，你将会看到：

◇无形资产、转换成本、网络经济、成本优势。——循序渐进、深度分析，独家诠释巴菲特的“护城河”。

◇ 好品牌不一定是好企业，好企业不一定有好股票，好股票不一定赚得久。——结合实际，分辨真假护城河。

◇ 高不高？买不买？——掌握财务估价工具，发现绝佳投资机会。

◇ 会买只是徒弟，会卖才是师傅。——应用整套原则，精准定位合适价位。

翻开本书，你将获得一整套投资分析实操方法，比市场更好地预测公司的前景，找到一家公司是否值得投资的确定依据。

作者简介

多尔西资产管理公司创始人，晨星公司证券研究部前主管，主导“晨星证券评级”与“晨星护城河评级”。离开晨星公司后，他创立了多尔西资产管理公司，为众多基金和富豪管理全球股票投资组合。

我相信，有了《巴菲特的护城河》，我们就更有可能作出充满智慧的投资决策。我希望你喜欢这本书，当然，更希望你的投资之路一帆风顺。

——乔•曼斯威托（Joe Mansueto），晨星公司创始人、董事会主席兼CEO

帕特•多尔西提供了一套实用的架构，把变幻莫测的未来融入今天的投资决策之中。他告诉我们，成功的长期投资需要一点艺术，一点科学。

——拉里•科茨(Larry Coats)，橡树价值资产管理公司首席执行官

对投资者而言，如何能在比例高达97%的企业衰败过程中避免损失并追求到3%的常青企业的最大利益呢？《巴菲特的护城河》为中国投资者提供了挑选优秀企业、走向长期成功的指南。我相信，切实地领悟并坚定地执行书中的某些投资智慧，将使我们拥有更美妙的投资人生。

——但　斌，深圳东方港湾投资管理有限公司总经理

巴菲特的护城河理论是很多人的口头禅。但如果被虚假的“护城河”迷惑，将比不知道“护城河”更加危险，此书有助您鉴别真假。

——范卫锋，高樟资本创始人、畅销书《黑化》《财富创始论》作者


   

学无止境

《巴菲特的护城河》这本书由帕特・多尔西撰写，是一本深度解析投资大师沃伦·巴菲特“经济护城河”概念的书籍。书中不仅理论深入，还结合了大量实际选股案例，为投资者提供了系统且实用的投资视角。下面将展开介绍这本书的几个精彩看点：

1. 无形资产：
   - 企业的品牌、专利和版权等无形要素可以形成竞争壁垒，从而给企业带来长期的竞争优势。
   - 书中深度分析了如何识别这些无形资产，并教投资者如何评估它们对竞争优势的贡献度。

2. 转换成本：
   - 企业通过增加客户的转换成本，能够更有效地维系客户关系，降低客户流失率。
   - 作者详尽讨论了转换成本在护城河分析中的角色和评价方法。

3. 网络经济：
   - 强力的网络效应可以使企业随着用户基数的增加而增值，这种经济模式在许多现代科技公司中较为常见。
   - 书中对网络经济的企业如何构建护城河进行了系统的剖析。

4. 成本优势：
   - 企业通过规模经济、工艺技术等方式实现成本领先，从而在定价和盈利能力上具有优势。
   - 帕特・多尔西细致阐述了如何识别真正的成本优势以及它对企业长期竞争力的重要性。

5. 实例分析：
   - 通过对可口可乐、美国捷运、吉列等公司的案例研究，展示了这些企业宽阔的经济护城河是如何帮助它们长期取得超群收益的。
   - 这些实例加强了理论知识在实践中的应用，使读者可以更加深刻地理解护城河理论的实际效果。

6. 风险降低：
   - 投资拥有护城河的公司，能够显著降低投资风险，提供更加稳定和可预期的回报。
   - 本书论述了如何利用护城河理论来提前发现潜在的投资机会，如早期的腾讯、阿里巴巴等。

7. 盈利架构：
   - 护城河理论透彻揭示了企业持续性盈利的底层架构，指导投资者寻找那些具备持久性竞争优势的企业。
   - 投资这类公司通常意味着投资于一条长期稳定且不受侵袭的现金流。

8. 实用工具：
   - 此书不仅是理论的阐述，更是投资者的工具书，提供了一套完整的分析和评估企业护城河的框架。
   - 对于希望深入学习和应用巴菲特投资理念的投资者来说，本书是不可或缺的参考资料。

此外，为了确保投资决策的全面性和准确性，投资者在阅读本书时，可能还需要关注以下几个方面：

- 了解不同行业的特性和竞争格局，以更准确地识别护城河的类型和来源。
- 考虑宏观经济因素和行业动态，评估它们对企业护城河的影响。
- 持续跟踪企业的财务健康状况以及管理团队的素质和策略，因为这些因素都可能影响护城河的持久性。

综上所述，《巴菲特的护城河》以其对“经济护城河”概念的系统阐述和丰富的实际选股案例成为了一个颇具价值的投资资源。帕特·多尔西成功地将复杂的投资理论简化成易于理解和应用的内容，为投资者提供了一套实用且有效的投资框架，力求在变幻莫测的市场中寻找到那些能够带来长期且稳定回报的投资机会。