《行为金融学》 詹姆斯・蒙蒂尔

学无止境

         

书名：行为金融学
作者：詹姆斯・蒙蒂尔
分类：投资 金融
ISBN：9787515358963      

内容简介

《行为金融学：洞察非理性投资心理和市场》是2020年2月中国青年出版社出版的图书，作者是[英] 詹姆斯·蒙蒂尔(James Montier)，译者是黄朔。本书是一本股票投资用书，作者是著名的基金经理，在股票投资领域颇有经验。

行为金融基于一种简单的信念，即在现实生活中，投资者并不理性，套利有风险，因此也是有限的。很多投资者对市场信息时而反应过度，时而反应不足，股票并不是以其实际价值来交易的，而是以投资者认为的价值。投资者的非理性行为将市场拉向过度乐观和过度悲观的水平。传统的经济和金融理论无法解释可解释和可持续的市场无效情况，但可以用行为金融来解释。因此，机构投资者、资产配置者和基金经理正在使用行为金融理论来做出更好的投资决策。

经济和金融理论无法解释可解释和可持续的市场无效情况，但可以用行为金融来解释。因此，机构投资者、资产配置者和基金经理正在使用行为金融理论来做出更好的投资决策。

本书介绍了以下几点内容：

第一点：对心理学中关于人们如何判断和做出决策的内容做了简洁的介绍。它突出了与心理学家们研究成果高度一致的实证内容。

第二点：讨论了金融市场中套利机制的失灵。即使是在最明显的情形下，一价律（不考虑信息和交易成本时，同样的资产不可能卖出不同的价格）经常会被明显地违背。套利的有限性使得非理性行为可在市场中存在很长时间。在一些模型中，一些人微言轻的非理性行为人实际上支配着市场。

第三点：讨论了风格投资，讨论的话题主要围绕投资价值类股票组合和成长类股票组合以及它们与价格变化中动量现象之间的相互关系，得出的结论是，弄清楚由心理错误导致的投资风格变化很可能是最好的方法。

第四点：针对的是风险管理者和证券组合设计者，即非对称关系（半相关关系），使用风险价值方法的风险控制理论实质上是存在缺陷的。

第五点：主要关注资产配置。围绕传统分析技术中有关股票和债券选择中的策略（短期）和战略（长期）问题。

作者简介

詹姆斯・蒙蒂尔（James Montier），著名基金经理，现为GMO资产管理公司资产配置团队成员。此前曾担任法国兴业银行的全球策略联合主席，在汤姆森-埃克斯塔尔（Thomson Extel）年度最佳策略分析师调查中名列前茅。他是英国杜伦大学的访问学者，也是英国皇家社会科学院成员，被媒体誉为特立独行的交易者、传统理论的批判者和具有创新精神的投资家。畅销书《行为投资学手册：投资者如何避免成为自己最大的敌人》作者又一力作。

   

学无止境

标题：《行为金融学》读后感悟

詹姆斯・蒙蒂尔的这部作品以其深入浅出的表达方式，勾勒了行为金融学的全貌。书中不仅涉及了非理性投资心理的成因，还详细阐述了这些心理在市场中如何体现，让我对那些我们常在股市中目睹的难以用传统理论解释的现象，有了更为清晰的认识。

阅读这本书时，我被其中对投资者行为的透彻分析所吸引。蒙蒂尔通过丰富的案例和实证研究，让读者明白情绪和认知偏差是如何影响市场参与者的决策过程。比如对于过度乐观和过度悲观情绪的剖析，就很好地解释了为何市场上会周期性地出现非理性繁荣与萧条。这部分内容不仅为我提供了知识，更是对我的投资策略产生了启发。

书中关于非理性行为的成因及其对市场的影响部分尤其值得一提。蒙蒂尔将复杂的心理学理论融会贯通，指出了投资者决策中的种种偏误。这并非纯属理论探讨，而是有着强烈的实操指导意义，尤其是在当前快速变化的金融市场中，这种能力似乎已成为投资者不可或缺的技能。

书中还细致讨论了规避策略，即投资者如何识别并减少自己的非理性行为。蒙蒂尔的建议务实且具操作性，例如建议投资者建立检查清单，以帮助自己在决策时不受情绪干扰。这样的策略对于希望提高投资决策质量的人来说，无疑是宝贵的指导。

书中虽然深刻剖析了非理性行为，但蒙蒂尔并没有否定传统金融理论的价值。相反，他试图将两者融合，推动读者思考如何在理性与非理性之间找到平衡点。这种兼容并蓄的态度，使得《行为金融学》不仅是一本学术著作，更像是一本指导实践的手册。

作为一本介绍行为金融学的书籍，《行为金融学》不仅成功分析了投资者的非理性心理，还提供了应对这些心理偏差的策略。其丰富的案例、易懂的语言和实用的建议，使其成为了值得一读再读的佳作。即便在读完许久之后，书中的许多观点仍让我回味无穷，它的确为理解复杂的金融市场提供了一个新颖而深刻的视角。